Las cuentas del Como: ¿cómo encajará con el Fair Play Financiero? Todo está ya en los planes de Suwarso. Y la foto de Fàbregas a las 2 de la madrugada lo explica a la perfección

Una foto de Mirwan Suwarso, presidente del Como, es la instantánea exacta de la filosofía y la mentalidad de una de las realidades más brillantes del fútbol italiano. Cesc Fàbregas que, en el vuelo de regreso de un desplazamiento, a las 2 de la madrugada, está frente al ordenador estudiando. Mejorando. Puliendo. Ajustando. El español es el adicto al trabajo perfecto para un club riquísimo, sí, pero con las ideas claras, con un plan que, por ahora, nadie en la historia de nuestro fútbol ha puesto en marcha. Darle la vuelta al paradigma: invertir, forzar los límites, gastar, gastar, gastar, financiar y refinanciar para luego hacer frente a lo que llegue. A los límites impuestos por la UEFA y al Fair Play Financiero. A la construcción de una cantera. Del estadio. Bienvenidos a Como, donde todo funciona al revés, donde todo funciona de verdad. ¿Hasta cuándo?

Las cuentas del Como
Ahí está la pregunta de partida. ¿Hasta cuándo funcionará, hasta cuándo podrá el club seguir construyendo sin chocarse con el FPF de la UEFA? Vamos por partes. El club pertenece a los hermanos Hartono, indonesios, una de las familias más ricas del mundo. Por el Como han gastado, a grandes rasgos, casi 400 millones de euros hasta octubre de 2025. Cubriendo pérdidas, fichando jugadores, realizando ampliaciones de capital: 107 millones de euros se invirtieron en el último mercado de fichajes. La masa salarial, estimada en 86 millones de euros, coloca al Como en el noveno puesto de la Serie A. Para entendernos: desde la temporada 2020/21 hasta el último verano, el Como ha sido el cuarto club que más ha invertido en el mercado. Es evidente que, gracias a una propiedad capaz de aumentar constantemente el capital, la deuda neta se mantenga siempre baja (17 millones) y que además haya liquidez en caja. ¿Pero bastará?

El proyecto, Como Ventures, el estadio
En una ciudad de menos de 85.000 habitantes, sin una historia de élite, hacer fútbol como un gran club suena a utopía. El proyecto de los Hartono, con Suwarso al mando, es convertir Como y el Como en una sola entidad. El primer gran polo del mundo donde fútbol y turismo vayan en simbiosis. Todo gira en torno al Lago de Como, una zona rica, de negocios, jet set y empresarios. Como Ventures representa a la perfección la filosofía del club: una plataforma de start-ups e inversiones gestionada por The Players Fund, la mayor firma de capital riesgo del mundo liderada por deportistas. Cruzar mundos. Suwarso fue claro en una entrevista reciente: ahora mismo las cuentas del club están en rojo (171 millones de pérdidas en los últimos tres años) porque el club ha dividido la operativa en nueve sociedades distintas; quizá en algún momento las consolidará para entrar en beneficios. El objetivo es lograrlo en dos años. El asunto es que, por ahora, la principal fuente de ingresos sigue siendo la de los derechos de TV (63%) y que el curso pasado sus ingresos fueron los antepenúltimos de la máxima categoría. ¿El estadio? El proyecto de una nueva casa ya está en marcha: hoy, la taquilla aporta al Como 6 millones de euros al año, en la última temporada solo por encima de cinco clubes. La subida de precios (sobre todo en la zona VIP) y el mayor atractivo del club sin duda incrementarán los ingresos, pero no arreglarán el balance. ¿El nuevo estadio? Será clave que el nuevo Sinigaglia (la idea es tenerlo listo para 2028) genere ingresos también gracias al impacto de hoteles y comercios. ¿Será suficiente?

El Fair Play Financiero
Ahí está la clave: el Fair Play Financiero de la UEFA. En el último trienio, las pérdidas (antes de impuestos) se estiman entre 150 y 170 millones de euros que, gracias a inyecciones de capital, pueden reducirse a un rango de 90-100 millones. Considerando el balance del Como, el tope máximo de la UEFA puede considerarse inferior, en torno a un 30% (unos 60 millones). El break-even se ha incumplido en los tres últimos ejercicios, y a eso hay que añadir el ratio de coste de plantilla ampliado y el coste total del equipo. Hechas las cuentas, el Como está muy lejos (hay quien lo estima en más del 100%) de los límites del FPF. Entonces, ¿qué ocurriría si el Como se clasificara para una competición UEFA? De entrada, hay un recurso al que el club de los Hartono y del presidente Suwarso aún no ha recurrido: la venta de jugadores. Hasta ahora vender no ha estado sobre la mesa, pero nadie dice que el Como haya 'gastado' todos esos millones. Los ha invertido. Porque la estrategia de Suwarso, Ludi y Fàbregas ha dado un resultado evidente: ¿cuántos de los jugadores fichados por el Como en los últimos años han visto aumentar su valor? ¿Cuántos lo han reducido? La respuesta es clara. El Como se ha construido una larguísima lista de plusvalías gracias a un proyecto visionario. Con la UEFA, un acuerdo de conciliación parece una de las vías posibles, pero es evidente que el Como ya había ido más allá en su visión. El Como como epicentro de fútbol y turismo, como una sola entidad. El estadio. El Lago. Y luego Fàbregas, que a las 2 de la madrugada trabaja también por eso. Porque esto parece solo el principio...